• معرفی

آیا DAO ها جانشین VC ها می شوند؟

• 16 دی ، 1400

سازمان‌های مستقل غیرمتمرکز یا  DAO ها اخیراً برای دریافت گواهی حرفه ای از قانون اساسی ایالات متحده تشکلی  تشکیل داده اند.

اکنون آنها در حال سازماندهی برای استقرار سرمایه در شرکت‌های راه‌اندازی ارزهای دیجیتال هستند که به طور بالقوه مدل سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر را مختل می‌کند که امواج فناوری‌های جدید را برای نسل‌ها تامین مالی کرده است.

DAO های متمرکز بر سرمایه گذاری رمزنگاری به عرصه جدیدی برای یافتن منابع معاملات، ملاقات با بنیانگذاران شرکت و قطع چک تبدیل شده اند - همه کارکردهایی که معمولاً توسط سرمایه گذاران خطرپذیر انجام می شد که به وضعیت خود در صنعت افتخار می کردند.

جویس یانگ، بنیانگذار Global Coin Research، یک DAO که هدف آن برهم زدن مدل VC است، می‌گوید: «ما در تلاش هستیم تا سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال را دموکراتیک کنیم و به کسانی دسترسی داشته باشیم که هرگز چنین دسترسی نداشته‌اند.»

DAO ها سازمان های مبتنی بر بلاک چین هستند که به معنای سنتی غیرمتمرکز و غیرقابل تنظیم هستند و اغلب توسط یک رمز ارز بومی اداره می شوند.

به گفته DeepDAO ارائه‌دهنده داده‌های DAO، در سال گذشته، DAO‌ها با قدرت علف‌های هرز رشد کرده‌اند و تعداد اعضای آن در دسامبر به بیش از 1.6 میلیون نفر رسیده است که در ژانویه گذشته 130 برابر شده است.

اما برای تأمین مالی شرکت‌های فناوری جدید، DAO‌ها مدلی هستند که تا به حال آزمایش نشده است، تا حدی به این دلیل که شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر مانند Andreessen Horowitz و Paradigm کاملاً بر کسب و کار تأمین مالی کارآفرینان در حوزه کریپتو و سایر فناوری‌های سریع‌الوجود تسلط داشته‌اند.

دسترسی به معاملات و بنیانگذاران

«سرمایه‌گذاری DAO» را وارد کنید، که مجموعه‌ای از افراد مشتاق رمزنگاری هستند که می‌توانند سرمایه شخصی خود را سرمایه‌گذاری کنند یا بخش‌هایی از خزانه DAO را به سمت استارت‌آپ‌های ارز دیجیتال در مراحل اولیه هدایت کنند.

به طور معمول، عضویت در یک DAO متمرکز بر سرمایه‌گذاری شامل یک خرید اولیه در قالب توکن حاکمیتی DAO در ازای دسترسی به فضاهای خصوصی - چت‌های Discord فقط دعوت‌شده، گروه‌های تلگرام یا رویدادهای حضوری - است که می‌توان معاملات را از آنجا تهیه کرد.

از ماه دسامبر، GCR تخمین می‌زند که سرمایه‌گذاری‌های آن برای پروژه‌هایی که نقدشونده شده‌اند یا به بازار عرضه شده‌اند، میانگین بازدهی بیش از 40 برابر داشته است.

مایکل استاینبرگ، بنیانگذار شرکت سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز Reciprocal Ventures، می‌گوید:

«کریپتو به میکرو VC‌ها اجازه داده است که واقعاً رشد کنند، زیرا بازگشت سرمایه در پروژه‌های بلاک چین می‌تواند هزاران درصد باشد.

اشتاینبرگ DAOهای سرمایه گذاری را «بازسازی بنیادی» شبکه های فرشته یا سندیکاها نامید ( شبکه های سازماندهی شده ضعیفی از سرمایه گذارانی که استارت آپ های اولیه به طور سنتی برای تأمین مالی به آنها مراجعه می کردند.)

شاید شناخته شده ترین سندیکا AngelList باشد که به سرمایه گذاران معتبر اجازه می دهد در معاملات در کنار شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر برتر مانند Tiger Global یا Y Combinator شرکت کنند.

اشتاینبرگ گفت: «مشکل سندیکاها این است که شما به عنوان یک سرمایه گذار منفعل به موسس استارت آپ دسترسی ندارید. "با DAO ها، هیچ واسطه دروازه ای برای مسدود کردن دسترسی شما وجود ندارد."

حمایت جامعه

بنیان‌گذاران همچنین می‌توانند از تعامل خود با DAO بهره ببرند، که شامل دریافت بازخورد محصول و مشاوره از یک جامعه کریپتو بومی است. برای استارت‌آپ‌های نوپای کریپتو، پذیرش کاربر و تناسب با بازار محصول چالش‌های بسیار آشنای است که آن‌ها و همتایان غیرکریپتوشان هنوز با آن مواجه هستند.

جنیل تاکر، بنیانگذار Coinvise، که با GCR و The LAO، یکی دیگر از DAO سرمایه‌گذاری، کار کرده است، گفت: جمع‌آوری سرمایه از DAO‌های سرمایه‌گذاری به ما کمک کرد تا جامعه خود را با عضویت اعضای جدید از طریق میزبانی رویدادها با GCR تقویت کنیم. "به طور گسترده تر، DAO های سرمایه گذاری دسترسی به شبکه بسیار گسترده تری از افراد را ارائه می دهند که می توانند به پروژه ها در دریافت بازخورد اولیه کمک کنند."

یانگ از GCR به CoinDesk گفت: «اکنون که بنیانگذاران هنگام جمع‌آوری کمک مالی به یک جامعه نیاز دارند، تبدیل به موضوعی شده است. “یک پروژه می خواهد یک تیم بومی ارزهای دیجیتال خوب پیدا کند و از محصولات آنها استفاده کند. آنها همچنین خواهان یک جامعه برای ارائه بازخورد هستند.»

به گفته Thakker، اکثر DAOهای سرمایه گذاری حتی خدمات رسانه ای، استخدام و حقوقی را برای حمایت از شرکت های نمونه کار خود ارائه می دهند.

تاکر گفت: "ارائه همه اینها در یک شرکت سرمایه گذاری سنتی هزینه دارد و اغلب مقیاس پذیر نیست."

آینده هیبریدی

از آنجایی که ارزش بازار ارزهای رمزپایه به نزدیک به 3 تریلیون دلار رسیده است، سرمایه سرمایه گذاران به سرعت به دنبال بازده چشمگیر صنعت پررونق است که منجر به تشکیل چندین DAO سرمایه گذاری برجسته با طعم های مختلف شده است. اینها عبارتند از Komorebi Collective که روی بنیانگذاران زن سرمایه گذاری می کند و FlamingoDAO، که بر توکن های غیر قابل تعویض تمرکز دارد.

این روند این سوال را مطرح می‌کند که آیا DAOها به سرمایه‌های سنتی مخاطره‌آمیز تجاوز خواهند کرد یا روزی جایگزین خواهند شد.

Steinberg از Reciprocal می گوید: «این امکان پذیر است. با این حال، «سرمایه گذاری مخاطره‌آمیز یک شغل تمام وقت است. شرکت‌های VC عموماً بسیار فعال، بسیار درگیر هستند و زمان و منابع زیادی برای اختصاص دادن به شرکت‌های پرتفوی دارند. همه ما طرفدار شراکت با DAO هستیم، اما برخی از بنیانگذاران به کتابهای بازی نیاز دارند."

Christian Kaczmarczyk از Third Prime Capital به CoinDesk گفت: «من قطعاً به نظر من قدرت آنها در طول زمان افزایش می یابد. شرکت‌های سرمایه‌گذاری که با DAO کار می‌کنند در بلندمدت موفق خواهند بود.

سایر سرمایه گذاران خطرپذیر می گویند که مدل ریسک پذیر DAO هنوز از نظر ابزار و کارایی از VC های سنتی عقب مانده است.

کایل وانگ از Valhalla Capital که می‌گوید او همچنین در این زمینه فعال است، گفت: «تا جایی که من دیدم، پروژه‌ها به DAO‌ها به دلیل قدرت تک تک اعضایشان و ظرفیت مشارکت‌های مفید ارزش می‌گذارند، اما همچنان اکثراً سرمایه‌های سنتی را به هدایت دور ترجیح می‌دهند. برخی از DAO های سرمایه گذاری

اما از آنجایی که DAO ها سهم بازار فزاینده ای را در میزهای استارت آپی به دست می آورند، به نظر می رسد یک مدل ترکیبی در حال شکل گیری است که رفتار جامعه محور DAO ها را با جیب های عمیق و تخصص عملیاتی سرمایه گذاران خطرپذیر ترکیب می کند.

ایوان فنگ، سرپرست تحقیقات شرکت سرمایه‌گذاری رمزارز CoinFund، می‌گوید: «جا برای سرمایه‌گذاران متمرکزتر در کنار سندیکاهای سرمایه‌گذاری بسیار دموکراتیک شده وجود دارد، مشابه اینکه FTX و Coinbase در کنار Uniswap به عنوان مکان نقدینگی در نظر گرفته می‌شوند. با محو شدن بیشتر مرزهای بین دو اردوگاه، فضا برای رویکردهای ترکیبی وجود دارد.

DAOهای سرمایه گذاری همچنین خطرات مرتبط با ارزهای دیجیتال مانند بررسی نظارتی، مدیریت نادرست خزانه داری DAO یا نقص در فناوری های کم آزمایش شده را به همراه دارند. سابقه سرمایه گذاری یک DAO فردی نیز مهم است، و به DAO های تثبیت شده کمک می کند تا از این بسته متمایز شوند.

اما در یک بازار افزایشی کریپتو، این بنیانگذاران استارتاپ هستند که در نهایت در مورد انواع سرمایه گذارانی که با آنها کار می کنند، قدرت را دارند.

Kaczmarczyk از Third Prime می گوید: «کارآفرینان باید سرمایه گذارانی را انتخاب کنند که بیشتر با چشم انداز آنها هماهنگ باشد و بیشترین شانس موفقیت را به آنها بدهند. "اگر DAO است، پس همینطور باشد."