بلاکچین و Sustainability
چگونه DLT می تواند تایید پذیری اوراق قرضه سبز را تغییر دهد
در اوایل نوامبر سال گذشته، HSBC برنامه‌های خود را برای راه‌اندازی HSBC Orion، پلتفرم توکن‌سازی اوراق قرضه مبتنی بر فناوری دفتر کل توزیع‌شده (DLT) اعلام کرد. اواخر همان ماه، بانک سرمایه گذاری اروپا (EIB) - با همکاری بانک گلدمن ساکس اروپا، سانتاندر و سوسیته جنرال - پروژه ونوس را راه اندازی کرد، یک اوراق قرضه 100 میلیون یورویی دو ساله که با استفاده از فناوری بلاک چین خصوصی منتشر شد.
موضوع مشترک؟ هر دو حرکت از آخرین پیشرفت‌ها در یک انقلاب آرام در بازارهای اوراق قرضه جهانی بودند، زیرا موسسات و ناشران قصد دارند از قدرت DLT برای دستیابی به مزایای عمده استفاده کنند. با انتشار اوراق بهادار بدهی به شکل توکن شده به عنوان اوراق قرضه دیجیتال در یک بلاک چین، می توان تا حد زیادی فرآیندهای مربوط به خدمات دارایی، تسویه و آشتی را مجدداً تصور کرد و امکان انجام معاملات سریعتر و کارآمدتر را برای صادرکنندگان اوراق قرضه و سرمایه گذاران فراهم کرد.
تبدیل اوراق قرضه سبز به دارایی دیجیتال…
پتانسیل تحولی DLT برای بازارهای اوراق قرضه سنتی در حال حاضر به طور گسترده شناخته شده است. اما آنچه تا به امروز کمتر مورد تایید قرار گرفته است، پیامدهای آن برای اوراق قرضه سبز است. به نظر من، یکی از بزرگترین تاثیرات DLT در بازارهای سرمایه می تواند تسریع رشد اوراق قرضه سبز باشد. و فراتر از این، DLT محرک اصلی پایداری به طور گسترده تر است، از جمله هموار کردن راه برای محصولات مالی پایدار جدید.
برای توضیح اینکه چرا تاثیر DLT می تواند اینقدر زیاد باشد، اجازه دهید با پیشینه ای شروع کنم – با پیوندهای سبز شروع کنم. به عبارت ساده، اوراق قرضه سبز ابزارهای مالی با درآمد ثابتی هستند که برای تامین مالی پروژه هایی که مزایای مثبت زیست محیطی و/یا آب و هوایی را ارائه می دهند، منتشر می شوند. از زمانی که بانک جهانی اولین اوراق قرضه سبز را در نوامبر 2008 منتشر کرد، این اوراق به یکی از ویژگی‌های تثبیت شده چشم‌انداز مالی جهانی تبدیل شده‌اند.
اشتهای سرمایه گذاران برای اوراق قرضه سبز امروز در حال افزایش است. بانک‌های تجاری و مرکزی، مدیران ثروت و دارایی‌ها و شرکت‌های بزرگ همگی فعالانه به دنبال راه‌هایی برای سرمایه‌گذاری در پایداری هستند. بلومبرگ تخمین زده است که دارایی های جهانی ESG (زیست محیطی، اجتماعی و حاکمیتی) تا سال 2025 از 53 تریلیون دلار فراتر رود که بیش از یک سوم کل دارایی های تحت مدیریت (AUM) در آن سال را تشکیل می دهد.
... می تواند راه را برای آینده ای روشن تر باز کند
با این حال، در حالی که اوراق قرضه سبز هم در بین ناشران و هم در بین سرمایه گذاران در حال افزایش است، شکل فعلی آنها دارای پیچیدگی های ذاتی است که می تواند رشد آتی آنها را مختل کند و در نهایت مانع از جریان مالی به پروژه های پایدار شود. بسیار مهم، مؤسسات و افرادی که این اوراق را دارند و معامله می‌کنند - و دولت‌هایی که براساس اثرات زیست‌محیطی ناشی از آن پرداخت‌ها را انجام می‌دهند - به راستی‌آزمایی و اعتبارسنجی مداوم نیاز دارند که اوراق قرضه مطابق وعده داده شده ارائه می‌شود.
این به معنای جمع آوری، اطمینان و توزیع این اطلاعات در سراسر پایگاه سرمایه گذار به طور منظم است. امروزه، این معمولاً شامل یک فرآیند آشتی مبتنی بر پیام بین چندین طرف است که نسبتاً کند و ناکارآمد است. اما هنگامی که اوراق قرضه سبز در DLT منتشر می شود، این فرآیند آشتی می تواند با یک مدل حالت مشترک که بر اساس یک نسخه واحد و تغییرناپذیر از حقیقت است جایگزین شود.
قدرت توکن سازی
همه اینها را می توان از طریق توکن سازی به دست آورد. هنگامی که یک اوراق قرضه به عنوان نماد در DLT منتشر می شود، نشان دهنده یک دارایی است - در این مورد سرمایه گذاری در یک اوراق قرضه سبز. تغییرناپذیری توکن مالکیت خریدار بر دارایی و حق او را در بازده حاصل تضمین می کند. با این حال، توکن یک هدف اضافی نیز دارد. این واقعیت که ویژگی های داده را می توان به توکن اضافه کرد، قابلیت ردیابی را برای اثبات دستیابی به اهداف پایدار در آن امکان پذیر می کند.
تاثیر؟ تأیید و اعتبار سنجی مورد نیاز در توکن ذاتی می شود. و قوانین حاکم بر استقرار اوراق قرضه، زمان‌بندی پرداخت و نرخ کوپن را می‌توان در قراردادهای هوشمند کدگذاری کرد و به صورت برنامه‌ریزی اجرا کرد. همه اینها فرآیند انتشار اوراق قرضه را بسیار ارزان‌تر و تکرارپذیرتر می‌کند: تحقیقات HSBC نشان می‌دهد که DLT می‌تواند هزینه‌های انتشار را تقریباً 10 برابر کاهش دهد - پس‌اندازهایی را ایجاد می‌کند که می‌تواند به بازده بالاتر و/یا سرمایه‌گذاری بیشتر بازگردانده شود. پایداری
و یک مزیت دیگر نیز وجود دارد: بحث و نگرانی اخیر تنظیم‌کننده‌ها در مورد «شستشوی سبز» نیاز به ارائه داده‌های شفاف و قابل تأیید را نشان داده است که یک دارایی واقعاً سبز است. توکن‌سازی می‌تواند امکان افزودن یک تأیید را به توکن (تغییرناپذیر) باز کند، بنابراین یک راه‌حل بالقوه برای این سؤال را نشان می‌دهد.
همه اینها در عمل چگونه می تواند باشد؟ اوراق قرضه سبزی را تصور کنید که برای تامین مالی یک مزرعه انرژی خورشیدی صادر شده است. در یک روز معین، صدها سرمایه‌گذار قرار است به طور همزمان گواهی دریافت کنند مبنی بر اینکه ناشر به اهداف خود برای خنثی کردن تأثیر کربن تولید مشابه با سوخت فسیلی دست می‌یابد. امروز، تطبیق این اطلاعات کار بزرگی خواهد بود. اما با DLT، به محض اینکه شرکت صدور گواهینامه، آمار را تأیید کرد
ما، به سادگی یک پیام به دفتر کل توزیع شده ارسال می کند - و همه دسترسی ایمن و فوری به گواهینامه دریافت می کنند. همین امر در مورد هر پیوند سبز دیگری نیز صدق می کند. یک مثال ممکن است اوراق قرضه ای باشد که برای تأمین مالی کشت یک جنگل صادر شده است، که در آن بیشتر اطلاعات اعتبار سنجی می تواند از داده های بررسی تصاویر جغرافیایی ماهواره ای مانند جمعیت درختان باشد.
چگونه DLT می تواند به پیشرفت پایداری کمک کند
تمام عناصر مورد نیاز برای تبدیل این چشم انداز به واقعیت در حال حاضر وجود دارد. و مزایا فراتر از سرعت بیشتر و هزینه کمتر برای صادرکنندگان خواهد بود. با حذف اصطکاک که در حال حاضر می‌تواند سرمایه‌گذاران خرد را از خرید اوراق قرضه سبز باز دارد، DLT می‌تواند جمعیت گسترده‌ای از سرمایه‌گذاران خصوصی جهانی را که عمیقاً متعهد به دارایی‌های پایدار هستند باز کند. حتی سرمایه‌گذاران کوچک می‌توانند در هر زمان از دفتر کل توزیع‌شده بازجویی کنند و به یک منبع حقیقت در زمان واقعی دسترسی داشته باشند. این یک نمونه عالی از دموکراتیک کردن بازارهای سرمایه در عمل است.
با نگاهی بیشتر به آینده، DLT پلی برای ایجاد محصولات مالی جدید متمرکز بر پایداری در زمینه هایی مانند کربن ارائه می دهد. به عنوان مثال، یک مزرعه خورشیدی که استانداردهای SBTi را برآورده می کند، ممکن است معیارهای واجد شرایط بودن ایجاد اعتبار کربن را نیز برآورده کند. با این حال، روند فعلی برای تأیید اعتبارات کربن بسیار گران است. DLT می تواند هزینه را کاهش دهد.
.jpeg)
